8月21日，沃爾瑪公司公布了2026財(cái)年第二季度（截至2025年7月31日）業(yè)績，整體營收為1774億美元，同比增長4.8%，高于市場預(yù)估的 1761.6億美元；按固定匯率計(jì)算，增幅達(dá)5.6%。

公司營業(yè)利潤下降8.2%至73億美元，但按固定匯率調(diào)整后微增0.4%；全球電商銷售額飆升25%，成為拉動(dòng)收入的核心動(dòng)力。

不過，其二季度調(diào)整后每股收益為0.68美元，低于市場預(yù)估的0.74美元，受此影響，沃爾瑪股價(jià)下跌4.4%，創(chuàng)5月15日以來最大盤中跌幅。

作為沃爾瑪國際業(yè)務(wù)的核心增長引擎，中國市場表現(xiàn)尤為突出。第二季度，沃爾瑪中國凈銷售額58億美元（約合人民幣416億元），同比增長30.1%；可比銷售額增長 21.5%；電商銷售額增幅達(dá)39%，得益于自提與配送服務(wù)以及第三方平臺共同拉動(dòng)，數(shù)字化銷售占比已超總銷售額的50%，線上線下融合態(tài)勢顯著。

其中，沃爾瑪國際總裁兼首席執(zhí)行官Kathryn McLay對中國電商業(yè)務(wù)的增長提出了表揚(yáng)：“在中國，我們又新開了33個(gè)前置倉和云倉，目前總數(shù)已達(dá)455個(gè)。這些倉讓我們能在不到一小時(shí)內(nèi)把商品送到顧客手中。因此，我們看到該業(yè)務(wù)持續(xù)走強(qiáng)。”

山姆會員店持續(xù)保持強(qiáng)勁勢頭，交易筆數(shù)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長，高端會員制模式的市場認(rèn)可度進(jìn)一步提升。

門店擴(kuò)張節(jié)奏同步提速，過去12個(gè)月沃爾瑪在中國新開8家門店，本季度新增2家；結(jié)合規(guī)劃，2025年后每年將平均新開8-10家門店，較此前每年6-7家的速度明顯加快，彰顯對中國消費(fèi)市場的長期深耕決心。

門店方面，截至季度末，該公司在中國共有335家門店，較上季增加1家。其中，山姆新開2家門店達(dá)到56家，大賣場減少1家至279家。

根據(jù)沃爾瑪2026財(cái)年第一季度（截至2025年4月30日）數(shù)據(jù)顯示，中國市場凈銷售額達(dá)67億美元（約合人民幣481億元），同比增長22.5%；可比銷售額增長16.8%，電商銷售額增幅從去年同期的23%提升至34%，數(shù)字化增長動(dòng)能持續(xù)釋放。

按此推算，2026財(cái)年上半年中國市場凈銷售額將達(dá)125億美元（約合人民幣897億元），較去年同期的106億美元（約合人民幣761億元）同比增長約17.92%，持續(xù)保持亮眼勢頭。

不過需注意的是，中國市場毛利率有所下降，主要受業(yè)態(tài)組合持續(xù)調(diào)整影響；營業(yè)費(fèi)用率下降，主要受強(qiáng)勁的銷售增長、業(yè)態(tài)調(diào)整及運(yùn)營效率提升的影響；營業(yè)利潤獲得增長。

分其他區(qū)域來看，沃爾瑪美國作為最大部門，凈銷售額達(dá)1209億美元，同比增長 4.8%；可比銷售額增長 4.6%，其中電商業(yè)務(wù)貢獻(xiàn) 420個(gè)基點(diǎn)，在線銷售額飆升 26%，營業(yè)利潤增長2.0%至67 億美元，線下客流與線上增量形成互補(bǔ)。

山姆會員店美國分店凈銷售額236億美元，同比增長3.4%（扣除燃油后增長 6.0%）；電商業(yè)務(wù)增長26%（占凈銷售額18%），會員收入增長7.6%，客戶粘性持續(xù)強(qiáng)化，但營業(yè)收入下降15.8%至4.89億美元，部分原因是業(yè)務(wù)重組費(fèi)用。

沃爾瑪國際業(yè)務(wù)（不含中國）整體表現(xiàn)穩(wěn)健，按固定匯率計(jì)算凈銷售額327億美元，增長 10.5%，墨西哥和印度市場（Flipkart）為主要增長極；但受匯率波動(dòng)影響（造成 15 億美元銷售額損失），疊加部分新興市場運(yùn)營成本上升，該部門營業(yè)收入12 億美元，同比下降9.8%。加拿大、墨西哥等市場的全球平臺整合進(jìn)展順利，電商業(yè)務(wù)均錄得雙位數(shù)增幅。

沃爾瑪全球總裁兼首席執(zhí)行官董明倫（Doug McMillon）強(qiáng)調(diào)，創(chuàng)新與執(zhí)行力是公司核心競爭力，數(shù)字體驗(yàn)和人工智能在驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)增長、提升客戶參與度中發(fā)揮關(guān)鍵作用，公司對“以人為本+科技賦能”的模式充滿信心。

此外，沃爾瑪管理層已同時(shí)發(fā)布第三季度業(yè)績指引，預(yù)計(jì)凈銷售額將增長3.75%至4.75%，營業(yè)收入將增長3.0%至6.0%，均按固定匯率計(jì)算。

對于2026財(cái)年，沃爾瑪已將凈銷售額增長預(yù)期上調(diào)至3.75%至4.75%，調(diào)整后每股收益預(yù)期上調(diào)至2.52美元至2.62美元。調(diào)整后營業(yè)收入預(yù)期保持不變，仍為3.5%至5.5%。

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